主营业务稳健增长

在高端钛合金行业阶段性承压的背景下，金天钛业依托“一体两翼”多元化市场布局，实现营收稳步爬坡，主营业务作为基本盘保持扎实增长，其他业务增速更是远超主业，展现出业务结构的弹性活力。

核心航空航天赛道拓展成效显著，上半年新增十余项飞机、发动机领域型号项目，在研型号总数突破四十项，两大关键技术取得里程碑式突破：成功攻克风扇盘TC4材料技术难题，打破航空发动机核心转动盘件长期存在的技术壁垒；某型发动机用TC4、TA15钛合金棒材试制零件顺利通过长试评审，正式拿到批量供货入场券。凭借稳定的交付品质，公司连续两年获评中航重机年度金牌供应商，头部核心客户的合作粘性进一步强化。 海装赛道已经成长为公司第二增长曲线的核心支撑，自主研发的40MPa-110L钛合金气瓶完成应用验证，15吨级大规格钛合金熔炼锻造技术实现稳定批量供货，TC4ELI环件、Ti80环材完成全性能评测并通过项目准入评审。依托国内首型深海钛合金气瓶的中国船级社认证独家优势，公司持续拓展UUV、水下装备锻件及零部件业务，深度参与多项海装重大战略项目研制，目前稳居国内舰船用高端钛合金第一梯队，新赛道增量空间完全打开。

盈利质量大幅优化

报告期内公司通过精益生产管理+战略集中采购双向举措压降综合运营成本，同时下游高信用客户回款效率大幅提升，整体盈利质量实现显著改善，核心现金流指标出现历史性反转。

本次经营活动现金流从上年同期的净流出5630万元大幅转正至净流入8500万元，核心驱动来自销售端回款的爆发式增长：报告期内销售商品提供劳务收到的现金达到3.77亿元，较上年同期的2.63亿元同比增幅超43%，直观反映出下游航空航天、海装等核心高信用资质客户的回款周期明显缩短，经营性现金流入的含金量大幅提升。同时公司信用减值损失从上年同期的1.36亿元大幅收窄至5861万元，应收款项坏账准备计提规模显著减少，此前的资产减值压力得到充分释放，资产负债表健康度大幅提升。

产能转固即将释放

公司高端装备用先进钛合金产业化（一期）项目报告期内主体建筑工程全部完工，核心生产设备完成联调联试，智能立体库、智能物流、数据采集、PCC管控等全流程数字化配套设施同步落地，项目正式投产后将新增年产钛合金棒材2800吨、钛合金锻坯200吨的产能，高端钛合金产品的交付能力将实现量级跃升。从资产结构变动来看，报告期末公司固定资产从上年末的4.25亿元大幅增长至7.43亿元，在建工程从3.97亿元下降至7064万元，前期大额资本开支对应的核心产能资产已经完成转固，即将进入产能爬坡的快速释放阶段，为后续业绩增长筑牢产能底座。

研发筑牢技术壁垒

公司持续保持高强度研发投入，2026年上半年累计研发投入3121.33万元，占当期营业收入比例达到9.14%，截至报告期末累计获得专利102项，其中发明专利62项，仅上半年就新增授权发明专利6项，完成发明专利申请4项，同时参与制定国家/行业标准3项，顺利通过CNAS、航标扩项审核，研发资质与行业话语权持续提升。目前公司在研的12项核心技术项目总投入规模超1.4亿元，全面覆盖海洋装备钛合金、航空发动机材料、商用飞机高强塑高疲劳钛合金等前沿赛道，技术储备持续迭代，进一步巩固自身在高端钛合金领域的技术先发优势。

赛道上行空间广阔

当前我国高端钛合金行业正处于需求快速扩容的上行周期，2025年国内钛材总产量达18.3万吨，同比增长6.4%，随着低空经济、深海经济、商用大飞机产业的持续推进，高端钛合金国产替代的市场需求正在持续加速释放。金天钛业作为国内少数同时通过航空工业、中国航发、中国船舶核心供应商认证的钛材企业，已经在航空发动机转动件、深海耐压结构件等细分高壁垒赛道建立起显著的技术先发优势，叠加一期新产能即将进入释放周期，后续随着民航商飞供应资质落地、低空经济飞行汽车等民用场景逐步拓展，公司后续业绩弹性将持续释放，长期投资价值凸显。

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