核心财务数据大幅向好

2026年上半年民生加银高等级信用债债券各份额合计实现净利润2280.83万元，较2025年同期的1307.12万元同比增长74.5%，盈利规模大幅提升。截至2026年6月末，基金净资产合计达23.01亿元，较2025年末的18.42亿元增长24.9%，规模扩张态势明显。

各份额核心财务指标表现如下：

净值表现稳健低波动

报告期内四类份额净值增长率均保持在0.8%以上，全程波动率仅为0.01%，风险控制表现优异。其中A类份额过去三个月净值增长率达0.44%，小幅跑赢同期业绩比较基准0.43%的收益率，实现超额收益。

各阶段净值表现对比情况如下：

持仓聚焦高等级短久期债

2026年上半年债券市场呈现震荡走强格局，10年期国债收益率累计下行约11个基点。本基金持仓以AAA高等级短久期信用债为主，灵活调整组合杠杆率、久期和资产类别占比，在保障流动性与安全性的前提下实现稳健收益。截至期末，基金固定收益投资占总资产比例达99.53%，无任何权益类资产配置，完全贴合纯债产品定位。

期末债券品种配置结构如下：

下半年布局聚焦债市波段机会

展望2026年下半年，国内经济运行总体平稳、稳中有进，货币政策将延续适度宽松基调，资金面有望维持平稳宽松，波动进一步收敛，若经济动能反复仍存在降准降息窗口。债市整体预期偏震荡，基本面支撑充足，管理人将持续关注政策和经济金融数据变化带来的波段投资机会。

运作费用随规模同步合规增长

2026年上半年基金合计支付管理费388.43万元，较2025年同期的219.22万元同比增长77.2%；当期支付托管费129.48万元，较2025年同期的73.07万元同比增长77.2%，两类费用均严格按照基金合同约定的0.3%/年、0.1%/年费率计提，随基金规模扩张同步提升，合规透明。

两类费用同期对比情况如下：

交易成本占比极低运作高效

报告期内基金应付交易费用合计5.44万元，全部为银行间市场交易相关费用，无交易所市场交易应付费用。当期买卖债券产生的差价收入为-379.15万元，对应的交易费用仅4.36万元，交易成本占债券成交总额比例极低，运作效率优异。

无关联方交易佣金支出

本报告期内，基金未发生通过关联方交易单元进行的股票、债券、债券回购、权证类交易，也未产生任何应支付关联方的佣金，关联交易完全合规，不存在利益输送情形。

零股票持仓纯债属性纯粹

本基金严格遵守投资约定，报告期内未持有任何股票、基金、贵金属、衍生品类资产，所有投资均集中于高等级信用债品种，纯债属性纯粹，完全规避权益市场波动风险，适合低风险偏好投资者配置。

机构持有人占比近六成

截至2026年6月末，基金总持有人户数达7.54万户，总份额20.33亿份。其中机构投资者持有份额11.99亿份，占总份额比例58.98%；个人投资者持有份额8.34亿份，占总份额比例41.02%，机构认可度较高。

各份额持有人结构详情如下：

从业人员跟投彰显运作信心

期末基金管理人全体从业人员合计持有本基金49.62万份，占基金总份额比例0.0244%。其中D类份额从业人员持有占比达71.63%，基金经理本人持有A类份额区间在10-50万份区间，核心团队跟投充分彰显对基金长期运作的信心。

上半年净申购4.37亿规模扩张

2026年上半年基金总申购金额达32.64亿元，总赎回金额28.27亿元，净申购4.37亿元，带动期末总份额从期初的16.43亿份增长至20.33亿份，规模实现显著扩张，投资者认可度持续提升。

券商交易单元使用高效合规

报告期内基金租用37家证券公司的交易单元开展业务，股票交易成交金额为0，债券交易仅由天风证券（维权）、中信建投两家券商完成，分别占当期债券成交总额的66.78%、33.22%，交易单元使用效率高，完全符合监管要求及公司准入标准。

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