来源：逸柳投研笔记

声明：本文仅作算法测试、研究讨论用，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需独立思考，搭建好自己的逻辑体系和风控体系，切忌人云亦云。

第七期（20251227-20260111），三个测试策略得到的组合交集如下表所示，总共是12只股票，这次调出来的股息率比上期更高，平均达到了5.92，平均市盈率为28.5。

而三个组合的并集是19只股票，股息率也很高，为5.41，平均市盈率是29。

让豆包做了一个评测（这是最近发现的一个可以参考的大模型使用方式），评测结果如下，当然这个评测结果仅作参考，不是投资建议，也别当作是投资建议！！而且数据和观点我没有人工核对。

1. 高价值组（★★★★★）：富森美、平煤股份、华特达因、周大生

富森美 (002818)：

成都建材家居龙头，市盈率 13.44 倍，市净率 1.64，股息率高达 9.43%（两市罕见）

业绩：前三季度净利润 4.77 亿元，同比 - 12.6%，但现金流稳定，分红率高

优势：自持物业资产优质，区域垄断，高股息提供强安全边际

风险：房地产下行拖累家居消费，业绩承压

平煤股份 (601666)：

焦煤龙头，市盈率 33.73 倍，市净率 0.86（破净），股息率约 11.5%（行业最高）

业绩：前三季度净利润 40.1 亿元，同比 - 30.12%，但环比 Q2+13%，降幅收窄

优势：资源禀赋优异，高分红政策稳定，低估值高股息防御性强

风险：煤炭行业下行周期，长期需求受能源转型影响

华特达因 (000915)：

医药工业龙头，市盈率 14.08 倍，市净率 2.73，股息率 7.5%，无贷款

业绩：前三季度净利润 4.08 亿元，同比 + 15%，现金流强劲

优势：医药业务稳健，教育业务协同，高分红政策持续，财务健康

风险：医药行业政策变化，市场竞争加剧

周大生 (002867)：

珠宝零售龙头，市盈率 12.78 倍（行业均值 53.7 倍），股息率 6.96%

业绩：前三季度净利润 7.12 亿元，同比 + 12.3%，毛利率提升

优势：品牌力强，渠道优化，高分红，股价年内仅 - 0.36%，大幅跑赢板块 (-5.2%)

风险：珠宝消费疲软，金价波动

2. 中价值组（★★★★）：交建股份、美能能源、景津装备、华瓷股份、得邦照明

交建股份 (603815)：

基建央企，市盈率 29.65 倍，业绩同比 + 36.40%，订单充足

优势：受益稳增长政策，新签订单持续增长，区域市场优势明显

风险：应收账款高，现金流压力，行业竞争加剧，ESG 评分低

美能能源 (001299)：

燃气运营企业，市盈率 29.64 倍，业绩同比 + 21.38%，股息率约 4.5%

优势：区域市场垄断，接驳费收入稳定，受益天然气替代

风险：规模较小，抗风险能力弱，接驳费政策变化风险

景津装备 (603279)：

压滤机龙头，市盈率约 13 倍，业绩同比 + 20%，订单饱满

优势：受益新能源、环保、矿产等领域需求增长，现金流强劲 (+59.04%)

风险：行业竞争加剧，下游需求波动

华瓷股份 (001216)：

陶瓷制造龙头，市盈率 19.12 倍，业绩同比 + 12.17%，毛利率提升

优势：品牌认可度高（奥运特许生产商），出口占比高，产品结构优化

风险：原材料价格波动，国际贸易摩擦

得邦照明 (603303)：

照明设备龙头，市盈率 21.53 倍，股息率约 10%（高分红）

业绩：前三季度净利润 3.25 亿元，同比 - 23.65%，但现金流稳定

优势：车载照明等新业务增长，高股息防御，行业龙头地位

风险：传统照明需求下滑，业绩承压

3. 观望组（★★★）：联美控股、洽洽食品、信邦制药、千禾味业、巨星农牧、三江购物

联美控股 (600167)：

综合能源服务商，市盈率 23.31 倍，股息率约 5.2%

业绩：前三季度净利润 5.43 亿元，同比 + 6.88%，现金流稳定

优势：区域供热垄断，布局氢能等新能源，高股息

风险：地产低迷影响供热需求，氢能业务回报周期长

洽洽食品 (002557)：

休闲食品龙头，市盈率较高，业绩同比 - 73.17%

优势：品牌力强，渠道稳定，现金流好

风险：业绩大幅下滑，成本上升，消费疲软

策略：谨慎观望，待业绩企稳

信邦制药 (002390)：

医药服务企业，市盈率 34.73 倍，业绩同比 - 13.74%，股息率 2.36%

优势：医疗服务 + 医药流通双轮驱动，区域市场优势

风险：业绩下滑，质押率 20.23%，行业政策变化

千禾味业 (603027)：

调味品企业，市盈率 30.81 倍，业绩同比 - 14.7%

优势：高端定位，零添加概念，品牌力提升

风险：业绩下滑，行业竞争加剧，渠道扩张放缓

巨星农牧 (603477)：

养殖 + 皮革双主业，市盈率约 22 倍，业绩同比 + 317.8%（基数低）

优势：生猪养殖回暖，皮革业务稳定，业绩弹性大

风险：猪周期波动，业绩持续性存疑，负债率高 (78.3%)

三江购物 (601116)：

新零售企业，阿里系背景，市盈率较高，业绩同比 - 5.42%

优势：线上线下融合，区域龙头，阿里资源支持

风险：业绩下滑，竞争激烈，扩张放缓

4. 谨慎组（★★）：恒盛能源、蓝天燃气、森马服饰、鲁阳节能

恒盛能源 (605580)：

热电联产企业，市盈率 57.70 倍，市净率 7.52，估值高企

业绩：前三季度净利润 9571.63 万元，同比 - 13.51%

风险：估值与业绩严重背离，现金流一般，行业竞争加剧

蓝天燃气 (605368)：

燃气运营企业，市盈率约 15 倍，股息率高达 11.01%

业绩：前三季度净利润 2.62 亿元，同比 - 41.95%，降幅大

优势：高股息，区域垄断

风险：业绩大幅下滑，现金流恶化，天然气需求疲软

森马服饰 (002563)：

服装龙头，市盈率 16.18 倍，股息率约 6.2%

业绩：前三季度净利润 5.37 亿元，同比 - 28.90%

优势：童装市占率第一，休闲服饰第二，高股息

风险：消费疲软，库存压力，业绩持续下滑

鲁阳节能 (002088)：

保温材料龙头，市盈率 22.79 倍，股息率 7.45%

业绩：前三季度净利润约 2.2 亿元，同比 - 48.94%，大幅下滑

优势：高股息，行业龙头

风险：业绩断崖式下滑，需求萎缩，毛利率下降

最后，我将三种策略所有的组合情况放在下面，之后作为测试评估用。

上述清单只是算法测试用，不构成任何建议同时也不是推荐。投资务必谨慎。

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