来源：经济学家圈

江小涓：科创浪潮下“十五五”金融业迎机遇 以“三化”转型应对挑战

12月27日金融一线消息，中国财富管理50人论坛2025年会在京召开，本届年会的主题是“迈向‘十五五’建设金融强国”。中国社科院大学教授、国家数据专家委员会主任委员、国务院原副秘书长江小涓发表演讲。

江小涓表示，经过多年积累，中国的科技创新能力已经形成了扎实的基础，预计在“十五五”期间，产业与科技将迎来集中迸发的阶段，因此，“十五五”期间大量新技术的出现是确定性趋势。“只有科创企业蓬勃涌现，科创金融才有可投的对象，如果没有优质的科创项目，资金投入也就无从谈起。”江小涓表示，这也正是当前最大的机遇所在。

但她同时提醒，这一机遇并不必然流向传统金融业，多元投资力量的崛起正重塑科创投资格局。

从投资主体来看，传统风险投资（VC）和私募股权（PE）活跃度有所下降，而企业创投资金（CVC）已成为创投重要力量。国内阿里、蚂蚁、腾讯等企业，以及国际上马斯克旗下企业、Databricks、Anthropic等创新公司背后的大型科技企业，均在积极投入新兴重大科创项目。CVC往往聚焦与自身发展紧密相关的领域，依托资金、算法、算力、AI模型及人才优势开展前沿研发，同时扮演战略投资者和长期耐心资本的角色，围绕自身科技创新能力实现全链条布局。

此外，政府创投（GVC）也已入场参与新创项目投资，但如何准确筛选项目、过往项目甄选难题是否解决仍有待观察。在融资渠道方面，科创企业全球融资路径通畅，尽管中美关系复杂，去年仍有约四分之一的中国科创板企业选择赴美上市，海外投资者对中国科技产业发展前景保持看好。江小涓表示，优质科创项目可从传统金融部门、大型平台企业投资部门获取资金，也能面向海外市场募集资本，资金来源多元充足。但这也对传统金融行业构成挑战，若不加以改进提升，优质市场主体可能被新兴投资力量获取，甚至持续外流。

面对“十五五”时期的新形势，江小涓提出，金融业需加快市场化、数智化、国际化转型，增强自身竞争力。

在市场化方面，核心在于不断完善金融资源配置效率和系统性安全，打造能让参与者获得合理回报且安全可靠的市场环境，这一目标的实现可依托数字化技术提供支撑与保障。

数智化转型方面，我国金融业整体发展水平较高，2022年以前数字化水平已处于全球领先位置，这得益于中央层面的重视与推动、国有大型银行的长期规划能力、公众对个人数据使用的宽松态度，以及庞大的市场规模和金融用户基数。以中国机构间债券市场为例，凭借后发优势实现了较高的数智化水平，市场透明度和流动性表现出色，利率债买卖价差、国开债最优价差可低至0.05个BP，相关关键指标处于全球较好水平。进入AI时代，生成式人工智能正深刻改变金融服务业态，开源模型的出现让各类规模银行都能运用相关技术，在项目筛选、研判商业成功前景等方面赋能增效。但江小涓也提醒，金融业数智化转型需注重实效，不宜过度追求形式或盲目跟风，避免脱离业务一线导致投入失效。

在国际化方面，中国产业与金融业协同“走出去”的商业化前景广阔。当前我国资金相对充裕，而许多发展中国家资金匮乏、劳动力成本较低且市场潜力良好，国内资金流向这些地区有望获取更优收益。同时，我国具备较强的产业和技术竞争力，金融业与产业携手向外拓展，有助于转移部分过剩产能，阻止本土金融业收益率持续下滑，稳定国内投资者收益。以光伏产业为例，2024年8月至2025年7月我国对非洲的太阳能光伏板出口显著提升，当地安装后半年至一年内即可替代传统柴油发电实现成本回收，验证了产业“走出去”的可行性商业模式，也为金融配套“走出去”提供了明确的收益机会。江小涓强调，金融业国际化转型迫在眉睫、必须推进且前景良好。

江小涓最后总结，金融业需保持紧迫感，通过加快“三化”转型配置海量资金，抓住科创企业大量涌现的机遇，既为资金持有者提供良好回报，也为自身拓展更多发展空间。■

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