一揽子费率改革保护投资者权益：基金销售结算资金利息归属投资者，投顾业务不得双重收费
12月31日，证监会正式发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，标志着公募基金行业历时三年的费率改革工作全面完成。该规定将于2026年1月1日起正式实施，旨在通过系统性的制度设计，进一步降低投资者成本、规范销售市场秩序。
《规定》共6章29条，主要内容如下：
一是合理调降公募基金认申购费、销售服务费率水平，切实降低投资者成本；
二是简化赎回费收费安排，明确赎回费全部计入基金财产；
三是明确对投资者持有期限超过一年的基金份额（货币市场基金除外），不再收取销售服务费，鼓励长期持有；
四是设置差异化的客户维护费支付比例上限，鼓励大力发展权益类基金；
五是强化基金销售费用规范，明确基金销售结算资金利息归属于投资者，要求基金投顾业务不得双重收费；
六是建立基金行业机构投资者直销服务平台，为基金管理人直销业务发展提供高效、便捷、安全的服务。
此次改革的核心在于对基金销售费用结构进行重塑。新规明确将合理调降公募基金的认申购费和销售服务费率水平，同时简化赎回费的收费安排，并规定赎回费将全部计入基金财产。对于持有期限超过一年的基金份额（货币市场基金除外），将不再收取销售服务费，这一举措明显体现了鼓励长期持有的政策导向。
值得注意的是，新规还设置了差异化的客户维护费支付比例上限，这一调整将直接影响销售机构的盈利模式，有助于引导行业从规模扩张向质量提升转型。同时，规定明确要求基金销售结算资金利息归属于投资者，并禁止基金投顾业务的双重收费，进一步强化了投资者权益保护。据测算，新规实施后公募基金综合费率水平预计下降约20%，每年可为投资者节省约510亿元的投资成本。
业内人士表示，通过费率改革，公募基金行业正在从“重规模”向“重回报”过渡，随着费率改革的进一步深化与市场环境的变化，公募行业的发展将更依赖“质量提升”——无论是头部机构的体系化竞争，还是中小机构的差异化突围，均需围绕为投资者创造价值的核心，在产品创新、投研深耕、客户服务上持续发力。