2026年开年的第一波贵金属行情，注定也会被写进国内钱币收藏的史册。

伦敦现货白银从年初的70美元/盎司一路狂飙，1月29日盘中触及121.65美元/盎司的历史高点，单月涨幅超过60%。国内现货白银同步冲高至32000元/千克，折合每克纯银突破32元。

在这场史诗级的银价暴涨中，大量流通老银币被批量送进了提炼厂，熔化成银板、银条变现。这不是小范围的散户行为，而是席卷全国回收市场的“化料潮”——当银料价超过了钱币本身的收藏溢价，历史就会在熔炉里重新称重。

银价一天三涨，回收店排队熔币

1月下旬是这波行情的顶点。1月27日，COMEX白银期货单日振幅超过15美元，盘中最高冲至117.7美元/盎司，日内涨幅一度达14%，随后又快速回落上演过山车行情。1月29日再度突破120美元关口，创下120.57美元/盎司的盘中纪录。

水贝一位回收商户当时曾对媒体表示：“每天来送料的人排着队，有拿银手镯银锁的，也有老人拿家里传下来的老银元，都是冲着高位变现来的”。

当一枚老银币的银料价值，超过了它的钱币收藏价值，熔化就成了理性选择。

⬆苏哥亲自拍摄的三枚差品在华流通银币

哪些老银币被送上了化料炉？

被化料的品种高度集中在“低溢价、大存量、品相差”这一类，主要集中在以下几大类。

1. 墨西哥鹰洋

墨西哥鹰洋是清末民初流入中国最多的外国银元，存世量极其巨大，加之国内流通过的鹰洋多半带有戳记，因此通货价格长期上不去，也就在三四百人民币之间晃荡。

1月银价高点时，这些品相不行，不受市场追捧的墨西哥鹰洋也就成了化料的好材料。墨西哥鹰洋含银量稳定，有些甚至能略微超出标称含银量，因此倒挂的价格直接让大量鹰洋进入熔炉，成为这波化料潮中损耗最大的品种之一。

2. 法属坐洋

法属坐洋（皮阿斯特）与鹰洋高度相似。存世量大，国内收藏受众窄，通货差品销路不畅。

因此大量批量通货、差品货直接被按银料价收走化掉。

3. 各种通货外国银币

有很多通货外国银币长期以来就是银价稍微上浮甚至就是银价卖的，像西班牙5比塞塔，法国二共、三共、五共大力神，法国路易菲利普，日本大奥，加拿大奥运纪念银币……

苏哥就知道有几位币商在1月银价高企的时候熔掉了好几百公斤库存银币，也算是清空难处理的老大难库存了。

4. 垃圾差品相袁大头，孙小头，帆船

作为国内最主流的老银元，袁大头，孙小头，帆船银币存世量巨大，品相分化极大。

当然被化料的主要是 带戳记、严重磨损、磕碰的垃圾差品。对一些币商来说，把这类收来的差品币熔成银料反而比当钱币卖更省事、利润更稳定。

5. 各类银毫、小面额银币

数量最庞大的化料品种还有各类小面额银毫：广东贰毫、孙像二毫等。

这类小银币收藏门槛低、好品少、版别杂，绝大多数普通品几乎没有收藏溢价。因此大量批量的银毫被直接打包送厂提纯，化料量远超壹圆主币。

6. 真银假币

这波化料潮还有一个正面效应——大量真银假币被集中销毁。

由于早年造假者多用真银仿造普通通货银元。银价暴涨后，很多币商将收来的存疑币、仿币直接送厂熔毁提纯，反而不用承担卖假的风险，客观上也净化了收藏市场。

海外同步

不只是中国，全球都在上演同样的故事。PCGS在今年1月7日的专题文章中提到美国大量银币正在被精炼厂收购熔化，包括摩根银元、和平银元、墨丘利10美分银币、行走自由女神半美元、华盛顿25美分银币、富兰克林半美元等。

当银价被推高，这些常见年份、普通品相的老银币，其收藏溢价已经跑不赢熔币价值。