普徕仕：推动金价的核心因素仍在但金价突破并非追高信号_脉络梳理

普徕仕：推动金价的核心因素仍在但金价突破并非追高信号

创始人

2026-01-21 17:54:19

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智通财经APP获悉，普徕仕多元资产解决方案策略师兼投资组合经理Matt Bance表示，黄金突破历史高位，反映其长期以来看好黄金作为2026年策略性投资组合分散工具的观点。近期金价表现印证三大关键因素的影响：地缘政治风险、通胀走向未明，以及对央行独立性的忧虑增加。这进一步反映黄金在资产组合中的策略性配置价值，而非仅作为短线交易工具。金价突破并非追高信号，而是印证推动金价的核心因素仍然存在：政策前景欠明朗、金融体系压力及地缘政治风险持续。

从资产配置角度而言，普徕仕看好黄金，但对存续期维持偏低比重。在经济疲弱和实质收益率下跌时期，黄金与债券有望缓冲股市调整带来的冲击。然而，当实质收益率上升时，黄金较债券更具抗跌力。此趋势反映各国央行为分散外汇储备而持续增持黄金的需求稳固，较少受价格波动影响，令金价走势逐步摆脱与实质息率的传统逆向关系。普徕仕认为，这种结构性支持将会持续。

Matt Bance指出，以贸易加权计算的美元估值仍处高位，增加下行风险。同时，政策制定更趋反复，加上央行独立性备受质疑(最近鲍威尔主席提到前所未有的法律压力便突显这点)，令市场对美元在压力期间的反应更添变数。在此环境下，黄金作为法定货币体系以外的资产更见优势。

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