12月3日讯，国债市场早盘小幅上涨。截至上午10:00，30年国债ETF(511090)涨0.15%。债市方面，30年期国债期货合约(TL2603)最新价为114.11元，涨0.20%，成交量为21831手，总持仓量为147940手。其余国债期货合约10年期国债(T2603)涨0.05%；5年期国债(TF2603)涨0.04%；2年期国债(TS2603)涨0.02%。(数据来源：中国金融期货交易所)

1.资金面

央行今日开展793亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.40%，与此前持平。银行间主要利率债收益率普遍小幅上行，截至昨日下午16:30，10年期国债活跃券250016收益率上行0.5bp报1.8325%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.6bp至1.906%，30年期国债活跃券2500006收益率上行1.4bp至2.205%。(数据来源：中国人民银行官网；中国货币网)

2.债市资讯

消息面上，12月2日，央行发布2025年11月中央银行各项工具流动性投放情况，11月公开市场国债买卖净投放500亿元人民币；中期借贷便利(MLF)净投放1000亿元；抵押补充贷款(PSL)净投放254亿元人民币。10月恢复买债以来，央行两个月买债量均未超千亿。

对此，光大证券固收首席分析师张旭表示，央行会避免在短时间内集中买入，以免对债券收益率形成过大扰动。央行操作主要将作为调节流动性的精细工具，而非大规模刺激手段。未来央行买卖国债的规模一定程度上取决于债券收益率的变化：如果国债收益率下行过快，净买入规模可能相应小一些；如果收益率受影响不明显，规模可能相应大一些。

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