今天上午，央行公布了2025年最后一期贷款市场报价利率，5年期以上LPR保持在3.5%的位置，与上月完全持平。

也就是说这次大家期望的会降低房贷利率再次落空，说实话笔者确实没想到高层这么乐观。

难道没看到现在的楼市数据吗？

根据财政部2025年12月17日发布的数据，今年前11个月全国国有土地使用权出让收入为29119亿元，

同比下降10.7%，降幅较前10月扩大3.3个百分点，这就意味着全国的卖地收入还是在下降的，

房企的信心已经差成什么样子了，更不用说普通购房者对楼市的信心了。

那么为什么这次LPR保持不变呢？个人认为主要有两层原因：

第一层：银行自身的经营压力。

有分析指出，当前商业银行净息差已处于历史低位，主要长期市场利率呈现稳中有升的态势，这大大降低了报价行主动下调加点的动力。

银行也需要喘息的空间。

第二层：是宏观经济调控的节奏。

年底将至，实现全年“5.0%左右”的经济增长目标已无太大悬念，逆周期调节加力的迫切性暂时不高。

货币政策在这一节点上，通常更倾向于保守，贸然出击不像是咱们的作风。

更深层看，这是一种预期管理。

在复杂的经济环境下，利率的稳定本身就是一个强烈的信号，它意味着决策层对当前经济基本面的判断是“企稳”，而非“失速”。

虽然LPR保持不变，但是下个月开始依然有两类人的房贷要降低了。

第一类就是存量公积金贷款者。

根据政策，2025年5月8日之前发放的公积金贷款，其利率将在2026年1月1日起自动下调。

届时，首套5年期以上的公积金贷款利率将从原来的2.85%降至2.6%。

对于一笔100万元、30年期的贷款，调整后每月还款额将减少约133元，总利息支出能节省近4.8万元。

第二类是在签订商业贷款合同时，将 “重新定价日”选择在每年1月1日的购房者。

他们的房贷利率将在元旦当天，自动挂钩至今天公布的LPR（3.5%）进行重新计算。

尽管本月LPR没变，但由于今年5月LPR曾下调过10个基点，因此相比于去年此时的定价基准，他们的利率实际上已经降了。

这种“定向滴灌”式的降息，精准地减轻了特定存量贷款家庭的财务压力，

同时避免了对市场利率体系造成全局性冲击，体现了当前政策“稳中求进”的精细化思路。

来自权威部门的数据揭示了一个关键转变：2025年1月至11月，全国二手房交易面积占住宅交易总量的比重已达45%。

这个比例的意义非同小可。它意味着中国的房地产市场，正在坚定地从以新房销售为主的“增量时代”，迈向新房与存量房并重的“存量时代”。

一线城市的表现尤为显著，仅2025年11月单月：

北京二手房网签14446套，环比增长19.5%

上海二手房网签22943套，环比增长24%，创下自当年5月以来的新高

深圳、广州的二手住宅网签量也分别环比上涨6.6%和22.89%

市场交易的“基本盘”正在发生深刻的结构性变化。

当二手房成为市场交易的重要组成部分时，宏观政策的着力点，也必然从单纯刺激新增购买，转向兼顾存量资产的盘活与居民资产负债表的健康。