美光股价累涨九成或仅为起点 Anthropic称下一轮AI存储热潮或将持续数十年_全局洞察

美光股价累涨九成或仅为起点 Anthropic称下一轮AI存储热潮或将持续数十年

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2026-06-28 18:44:38

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2026年迄今美光股价累计攀升90%，市场核心分歧在于将其定位为周期类存储芯片企业，还是长期价值型AI基础设施供应商。2026年6月22日美光宣布与Anthropic达成战略协议，将为其AI数据中心设计供应内存与存储基础设施，同时参与Anthropic H轮融资，6月24日同步发布2026财年第三季度创纪录业绩。

当前美光AI业务的核心约束为供给而非终端需求，其已在台北国际计算机展展出HBM4 36GB内存模组、256GB SOCAMM2内存模组、DDR5 RDIMM内存及数据中心用高密度固态硬盘，实现高带宽内存、系统内存、存储领域全栈布局，覆盖多类AI工作负载场景。

当前市场争论焦点已从AI需求真实性转向需求可持续性：看多逻辑认为与Anthropic的合作并非营销噱头，可帮助美光切入头部AI企业核心供应链，若供需紧平衡延续可拿到更高估值溢价；看空逻辑指出存储行业强周期属性仍存，美光2026财年资本开支将超250亿美元，2027财年产能建设进一步扩张，若新增产能落地快于AI需求降温节奏，产品定价将承压，估值会被打回周期类标的水平。当前多家机构给出的美光目标价高于市场一致预期。

后续核心观测点：

支撑多头的关键信号：更多头部AI客户签署长期供应协议、2026年后DRAM及NAND供给紧平衡延续、美光全栈存储产品在AI场景落地持续推进
动摇多头的风险因素：供给响应速度超预期导致价格走弱、新增产能在AI需求降温前集中入市、市场重新将美光定价为纯大宗商品存储厂商

译文内容由第三方软件翻译。

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