主要财务指标：C类利润规模领先 A/C净值差异收窄

报告期内，C类份额利润规模显著高于A类，本期利润达1735.24万元，是A类934.59万元的1.86倍。从加权平均基金份额利润看，C类0.1817元/份同样高于A类0.1435元/份，反映C类单位份额盈利能力更强。期末资产净值方面，C类以1.24亿元略超A类1.10亿元。值得注意的是，A/C类份额净值差异从期初的0.015元收窄至0.0102元，差异率下降32%。

基金净值表现：短期跑输基准 长期超额收益显著

创金合信沪深300增强A净值表现与基准对比

创金合信沪深300增强C净值表现与基准对比

短期业绩表现不佳，A/C类过去三个月净值增长率分别为8.46%、8.43%，均跑输业绩比较基准11.31%，超额收益为-2.85%、-2.88%。但长期超额收益显著，过去十年A/C类净值增长率分别达127.88%、128.01%，大幅跑赢基准56.69%，超额收益超71个百分点。从风险指标看，A/C类净值增长率标准差（1.07%）均低于基准（1.19%），显示组合波动控制能力优于基准。

投资策略与运作分析：多因子模型主导 行业轮动叠加短周期策略

报告期内，管理人延续指数增强策略框架，以沪深300指数为基准，采用多因子模型进行个股收益预测，通过风险模型约束行业、风格等维度风险暴露。二季度沪深300指数上涨，但行业分化明显，电子、通信、机械设备表现较好，建筑材料、休闲服务、房地产表现较差；风格上动量因子表现优异，价值因子表现疲软。

操作层面，管理人在控制跟踪误差的前提下（日均跟踪偏离度绝对值不超过0.5%，年跟踪误差不超过7.5%），通过三方面增厚收益：一是持续改进多因子模型，加入新因子并优化算法；二是叠加行业轮动策略，针对高景气行业适度超配；三是运用短周期交易策略捕捉市场波动机会。

基金业绩表现：两类份额均跑输基准 超额收益转负

截至报告期末，创金合信沪深300增强A份额净值1.7858元，报告期内净值增长率8.46%；C份额净值1.7756元，增长率8.43%。同期业绩比较基准收益率11.31%，两类份额均未能实现超额收益，分别跑输基准2.85个百分点、2.88个百分点，为近一年来季度超额收益首次转负。

宏观经济与市场展望：政策分化与基本面验证成主线

管理人认为，2026年二季度宏观交易主线从地缘风险转向政策分化与基本面验证。美国方面，关税冲击显性化，滞胀担忧缓解但通胀粘性仍存，美联储维持观望；国内方面，一季度“两新”“两重”资金进入效果验证期，生产端景气度回落，消费修复放缓，地产销售在政策呵护下边际企稳。全国两会后，“十五五”规划开局任务加速落实，新质生产力相关产业支持政策密集出台，市场博弈焦点转向下半年增量政策空间与海外需求变化。

市场行情方面，国内主要指数在科技板块带动下上涨，原油、黄金价格回落，美元指数小幅上涨，美股指数上涨。

基金资产组合：权益投资占比超90% 固定收益配置不足5%

组合配置高度集中于权益资产，占比达90.33%，其中股票投资2.17亿元。固定收益投资仅1187.65万元，占比4.94%，且全部为国家债券（019827国债01）。银行存款及结算备付金1097.28万元，占比4.56%，整体流动性储备较低。其他资产41.47万元，主要为存出保证金（30.03万元）和应收申购款（10.96万元）。

股票投资行业分布：制造业占比超55% 金融业持仓近20%

指数投资行业配置

积极投资行业配置

指数投资与积极投资均以制造业为核心配置方向，合计占基金资产净值比例达55.50%（47.34%+8.16%）。金融业作为第二大配置行业，指数投资占比19.73%，主要为银行、保险等沪深300权重股。信息传输行业（TMT）合计配置6.55%（5.13%+1.42%），符合报告期内科技板块领涨市场的特征。行业集中度较高，前三大行业占比超70%，可能面临单一行业波动风险。

股票投资明细：宁德时代居首 积极投资重仓科技股

指数投资前十名股票

积极投资前五名股票

指数投资前十大重仓股中，宁德时代以4.76%的占比居首，药明康德、中国平安、工商银行等沪深300权重股均在列。积极投资部分则聚焦科技及成长赛道，翱捷科技（半导体）、思瑞浦（模拟芯片）、诺诚健华（创新药）等科创板个股占比靠前，合计配置5.23%，体现管理人对高成长领域的主动布局。

开放式基金份额变动：C类遭遇巨额赎回 净赎回率达104%

C类份额报告期内净赎回7.97亿份，赎回份额是申购份额的17.23倍，净赎回率高达104%（净赎回份额/期初份额），期末份额较期初大幅缩水。A类净赎回668.71万份，净赎回率9.8%。巨额赎回可能导致基金规模快速下降，影响组合流动性及跟踪效果，需警惕后续运作风险。

风险提示与投资机会

风险提示

1. 业绩短期跑输风险：过去三个月A/C类均跑输基准近2.9个百分点，若市场风格持续不利于现有因子模型，可能延续负超额收益。
2. 流动性风险：C类巨额赎回可能迫使管理人卖出持仓以应对赎回，尤其重仓股如宁德时代（4.76%）、药明康德（2.41%）等，或对净值造成冲击。
3. 行业集中风险：制造业合计配置超55%，若行业政策或景气度变化，可能导致组合波动加剧。

投资机会

1. 长期超额收益优势：过去十年超额收益超71个百分点，多因子模型在长期维度仍具备有效性。
2. 科技板块布局：积极投资重仓半导体、创新药等科技成长股，若新质生产力政策持续发力，或带来超额收益。
3. 低波动特征：净值标准差持续低于基准，在市场震荡期或具备相对防御性。

投资者需结合自身风险偏好，审慎评估短期业绩波动与长期配置价值。

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