21世纪经济报道记者 刘夏菲

7月22日，科创板迎来开市七周年。七年来，科创板已经成长为拥有610家上市公司、超17万亿元总市值的重要板块。而在这610家上市公司背后，一批保荐券商也成为见证、陪伴科技企业发展的重要主体。

科创板目前实行保荐券商子公司“跟投制度”。在试行初期，这一制度的设立主要是为了强化保荐、承销等市场中介机构的鉴证、定价作用，以便形成有效的相互制衡机制。

而随着硬科技赛道不断跑出更多明星企业，科创板券商跟投的“造富效应”也日渐显著。Wind数据显示，截至2026年7月22日，科创板券商跟投获配投入资金为367.66亿元，最新浮盈达587.09亿元，合计持有市值约914.75亿元（假设解禁后未出售）。

按公司来看，为其保荐券商带来跟投浮盈排名前十的公司分别是中芯国际（43.20亿元）、华虹宏力（27.70亿元）、寒武纪（22.73亿元）、海光信息（17.82亿元）、源杰科技（16.60亿元）、拓荆科技（15.82亿元）、联讯仪器（13.91亿元）、中科飞测（8.50亿元）、华海清科（8.32亿元）、芯源微（7.64亿元）。

值得一提的是，这十家公司均来自半导体产业链。其中不少公司正是乘着2025年以来的AI科技主升浪逐渐跑出加速度。例如，源杰科技2022年12月21日上市首日收盘价仅为116.42元/股，其保荐券商国泰君安证券（现国泰海通证券）跟投首日浮盈为939.40万元。而到了今天，源杰科技股价已涨至1415元/股，股价涨超10倍，券商跟投浮盈也涨至16.60亿元。

而按跟投券商来看，累计浮盈排名前十的券商分别为国泰海通（183.77亿元）、中信证券（106.12亿元）、中金公司（93.82亿元）、中信建投（37.96亿元）、招商证券（25.10亿元）、华泰证券（22.55亿元）、民生证券（14.18亿元）、国信证券（13.31亿元）、东莞证券（12.63亿元）、申万宏源（11.38亿元）。

从行业格局来看，头部券商因掌握较为丰富的投行项目资源，在科创板跟投效益上也保持着显著优势。

其中，国泰海通、中信证券属于跟投浮盈超百亿元的第一梯队；中金公司也以近百亿元的浮盈规模紧随其后；而中信建投、招商证券、华泰证券三家则与前三家相距较远，浮盈规模在20亿元~40亿元之间。

聚焦单个项目，市场关注度较高、赚钱效应较为显著的明星企业多数也更青睐头部券商作为保荐机构。具体来看，国泰海通（含国泰君安、海通证券）参与了中芯国际、华虹宏力、源杰科技等IPO项目的保荐；中信证券参与的明星IPO则包括寒武纪、海光信息、联讯仪器、摩尔线程等。

值得一提的是，部分中小券商依托区位资源、特色业务优势，也在科创板跟投浮盈“榜单”中占据一席之地。

例如，东莞证券参与保荐跟投的科创板IPO项目仅5个，而其中4个项目的发行人均为东莞本土企业，生益电子、鼎通科技、利扬芯片、博力威均为其贡献了较为可观的浮盈。不过，上述公司多数在2021年及之前就已经完成IPO，近年来东莞证券在科创板IPO保荐人名单中出现频次较低。

整体来看，在券商“科创投资”叙事持续演绎的背景下，“科创板跟投”这一路径上的马太效应或将进一步加剧。

东吴证券非银团队分析，2019年以来，科创板跟投头寸成为大型券商权益类资产的重要组成部分，对于券商的投资净收益产生较大影响。大型券商在投行项目获取方面具有天然的资源优势，中小券商单拼资本金和资源难以与头部抗衡，但可以通过“投资”“投行”“投研”三大业务板块的“三投联动”，寻求差异化路径，提升盈利能力。