湖北均瑶大健康饮品股份有限公司（以下简称“均瑶健康”）近日发布关于2025年年度报告信息披露监管问询函的回复公告，对审计报告保留意见、收入与毛利率波动、销售费用增长、圣窖酒业相关资产减值等八大问题进行了详细说明。公告显示，公司子公司泛缘供应链存在使用员工个人卡进行账外资金收付的情况，2023年至2025年累计流入5505.41万元，流出5526.26万元，相关事项导致公司2025年度财务报告被出具保留意见。

子公司私卡收支5500万元 内控缺陷已整改

根据回复公告，均瑶健康非全资子公司泛缘（上海）供应链有限公司（以下简称“泛缘供应链”）原总经理陈*通过其个人卡开展账外资金收付，主要用于支付业务介绍人员销售费用及渠道费用，以及收取部分货款。2023年1月至2025年10月期间，该个人卡资金流入合计5505.41万元，资金流出合计5526.26万元。其中，2023年1-8月的1494.84万元流入及1515.75万元流出已进行规范并纳入财务核算，2023年9月至2025年10月的4010.57万元流入及4010.51万元流出中，2025年度相关收支已入账，以前年度暂未处理。

公司表示，账外资金收付主要为与泛缘供应链业务相关的收支，不存在关联方非经营性资金占用。针对内控缺陷，公司已采取调整管理团队、注销涉事个人卡、加强销售折扣审核、完善监督处罚机制等整改措施，目前整改运行良好，能够有效防范个人卡收支行为再次发生。年审会计师则表示，无法核查该事项资金的最终流向及下游交易性质，因此无法判断是否存在关联方非经营性资金占用。

收入下滑毛利率波动 业务结构变化引致

2025年，均瑶健康实现主营业务收入13.32亿元，同比下降8.67%，销售毛利率27.78%，较2024年下降2.60个百分点。各业务板块收入呈现分化，其中益生菌饮品收入4.3亿元，同比下降27.76%；益生菌食品收入2.98亿元，同比增长51.63%；其他饮品和食品收入1.32亿元，同比增长65.57%；商品供应链业务收入4.67亿元，同比下降19.70%。

对于商品供应链业务毛利率大幅下降12.20个百分点至0.42%，公司解释主要受2025年消费市场下行、酒类销售价格普遍下降、采购折扣率下降约5%及下游客户折扣率增加约3%等因素影响，导致酒类业务毛利为负。而其他饮品和食品板块毛利率同比增加9.8个百分点至51.52%，主要因每日博士产品销售占比大幅上升至72%，该业务以电商模式开展，定价毛利率较高。

销售费用逆势增长26% 电商渠道投入加大

2025年，公司销售费用3.08亿元，同比增长26.12%，其中广告宣传费由2024年的1.2亿元增至1.75亿元，同比增长46.44%，与营业收入变动趋势不一致。公司表示，销售费用增长主要因积极拓展电商渠道、新零售渠道及连锁KA渠道，前置性销售费用大幅增加。

年报显示，公司电商及其分销渠道实现营业收入2.13亿元，新零售渠道及连锁KA渠道实现1364.86万元。电商业务处于开展初期，曝光率、品牌力度及客户黏性较弱，需较高销售费用投入，销售费用率达71.72%。同行业可比公司亦普遍呈现营业收入下滑、销售费用上升的情形，公司销售费用率处于行业合理区间。

圣窖酒业计提减值7414万元 市场价格下行主因

截至2025年末，公司涉圣窖酒业务存货账面余额1.03亿元，计提跌价准备4668.01万元；相关其他应收款账面余额7540.62万元，计提坏账准备5050.84万元，合计计提减值7414.55万元。公司表示，减值主要因2025年酱香型白酒行业进入深度调整周期，终端消费需求持续走弱，渠道高库存集中出清，产品批发价普遍大幅下滑。

根据评估，圣窖成品酒可变现净值单价2025年较2024年降幅41.86%-42.30%，与行业流通价跌幅基本一致。目前相关其他应收款中6391.22万元有履约抵押物，经司法查封，实物收回抵债风险较小。年审会计师认为，公司存货跌价准备及其他应收款坏账准备计提充分合理。

均瑶润盈持续微利 商誉未计提减值

公司收购均瑶润盈生物科技（上海）有限公司形成商誉1.25亿元，2025年未计提减值。尽管均瑶润盈2025年实现营业收入2.01亿元，净利润418.79万元，持续微利且与前期收购时的业绩预测存在差异，但其营收自2023年以来年化复合增长率达26.67%，2025年经营性现金流由负转正至2126.63万元，经营状况良好。公司表示，均瑶润盈净资产为负系历史累计亏损所致，核心经营性长期资产不存在减值迹象，减值测试显示未来可收回金额高于账面价值，故无需计提商誉减值。

此外，公司还对货币资金波动、长期资产减值、每日博士相关业务等问题进行了说明。均瑶健康表示，将持续完善内部控制，加强子公司管理，确保公司经营合规及财务信息真实准确。

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