主营业务稳增筑牢发展基本盘

报告期内永新股份核心业务覆盖真空镀膜、多功能薄膜、彩印复合软包装等多品类包装产品，构建起黄山为中心、全国多点布局、海外积极拓展的产业版图，绑定国内外头部快消、日化、医药品牌客户，营收规模实现稳步扩张。

分产品维度来看，高附加值品类增长动能充足：塑料软包装薄膜营收4.27亿元同比增长15.61%，镀铝包装材料营收4059万元同比增长14.98%，均跑赢整体营收增速。海外市场成为核心增长极，报告期内国际市场营收达3.59亿元，同比增长18.36%，营收占比提升至18.53%，海外业务毛利率高达33.41%，较上年同期大幅提升9.17个百分点，依托泰国办事处、海外仓布局的交付与品控优势持续释放。

盈利结构优化凸显经营韧性

面对原油价格扰动、供应链波动等外部压力，公司通过与核心客户调价协商、拓宽采购渠道、推进国产粒子替代等举措有效对冲成本压力，整体盈利水平保持稳健，细分赛道毛利率实现多点提升。

期间费用端整体保持可控，研发投入达8703.84万元，同比增长16.52%，持续加码多层共挤、高阻隔镀铝等绿色包装技术研发，巩固行业技术壁垒。报告期内实现归母净利润1.84亿元，同比微增0.43%，扣非净利润1.73亿元，同比增长0.29%，在成本端扰动背景下盈利稳定性超出市场预期。

现金流大幅改善利润含金量充足

报告期内公司经营质量显著提升，销售商品收到的现金同比大幅增加，推动经营活动现金流实现历史性转正，彻底扭转上年同期大额净流出的局面，利润含金量得到实质性夯实。

截至报告期末，公司应收账款规模保持平稳，仅较上年末微增1.71%，账龄结构健康，1年以内应收账款占比超99%，坏账计提充分，整体回款风险极低。同时公司推出每10股派现2.7元的中期分红方案，合计分红金额达1.65亿元，真金白银回馈投资者，彰显现金流充裕与发展底气。

产能集中释放打开长期成长空间

报告期内公司在建工程规模大幅攀升至3.13亿元，较上年末暴增56倍，多个重点项目进入落地攻坚阶段，高端产能即将集中释放，为后续业绩增长筑牢产能底座。

随着新产能陆续落地，公司产品结构将进一步向高端功能膜、高附加值软包装方向升级，产能利用率有望稳步提升，支撑未来2-3年营收持续保持两位数增长。

研发持续加码筑牢技术护城河

报告期内公司研发投入同比增长16.52%，重点布局绿色可回收包装、多层共挤高阻隔等前沿技术，掌握无溶剂复合、减薄不降性能等核心工艺，多款产品契合下游客户ESG合规需求，通过BRCGS等国际权威认证，深度绑定全球快消龙头供应链体系，技术壁垒持续加固。

投资价值凸显成长确定性充足

作为国内软包装行业头部企业，永新股份上半年在原材料价格扰动背景下实现营收双位数增长、海外业务毛利率大幅提升、经营现金流历史性转正，同时高端新产能集中落地，多重利好共振下业绩增长确定性极强。当前公司估值处于行业低位，高股息属性叠加成长弹性，具备极高的配置性价比，后续随着新产能释放、海外市场渗透率进一步提升，有望迎来业绩与估值的双击行情。

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