恒大高新2026年上半年营收4.29亿增195.37% 新赛道突破扭亏 成长动能全面释放
主营业务结构持续优化
报告期内恒大高新营收规模实现跨越式增长，核心业务布局持续向高景气赛道倾斜，传统节能环保业务筑牢稳健基本盘，AI算力服务器新业务贡献核心增量，营收结构向高成长方向大幅迭代。
| 业务板块 | 2026年上半年营收（万元） | 同比增速 | 营收占比 |
|---|---|---|---|
| 节能环保 | 6087.52 | 3.95% | 14.20% |
| 互联网服务 | 35804.47 | 379.69% | 83.49% |
| 其他 | 991.25 | -17.27% | 2.31% |
细分产品维度，AI算力服务器业务从零起步实现2.86亿元营收规模，占总营收比重达66.77%，成为拉动业绩爆发的核心引擎；传统防磨抗蚀业务实现4311.31万元营收，依托垃圾炉防护核心基本盘保持稳定贡献，声学降噪工程业务同比大幅增长154.47%，余热发电业务保持55.54%的高毛利率水平，盈利能力持续凸显。区域市场方面，华东、华南两大核心区域分别实现27.17亿元、13.45亿元营收，同比增速分别达368.36%、87.23%，全国化市场布局成效显著。
盈利端顺利扭亏为盈
2026年上半年公司归母净利润604.29万元，同比2025年同期的-486.70万元大幅增长224.16%，成功实现扭亏为盈。余热发电业务毛利率达55.54%，同比提升21.96个百分点，高毛利传统业务优势进一步放大；AI算力服务器业务毛利率达4.33%，作为新业务首年落地即实现正向盈利，业务拓展质量超市场预期。
期间费用端整体保持可控，销售费用仅同比微增1.62%，管理费用同比增长16.49%，财务费用因业务扩张融资需求同比增长72.12%，整体费用率管控处于行业合理区间。同时公司大额应收款项坏账准备转回677.74万元，进一步增厚当期利润质量，盈利结构持续优化。
| 核心盈利指标 | 2026年上半年数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 归母净利润 | 604.29万元 | +224.16% |
| 余热发电业务毛利率 | 55.54% | +21.96pct |
| AI算力服务器业务毛利率 | 4.33% | 新业务正向盈利 |
资产质量显著改善
报告期内公司应收账款余额同比明显回落，较期初减少3125.09万元，货款回收效率显著提升；合同负债从期初903.25万元大幅增长至3023.93万元，同比增幅超234.78%，下游客户预收款规模大幅增长，订单饱满度持续提升，行业景气度向上信号明确。
存货规模从期初8299.32万元增长至1.43亿元，主要为AI算力服务器及防磨抗蚀业务备货增加，为后续业绩持续增长筑牢库存基础；在建工程余额从期初171.41万元增长至1095.62万元，烧结余热回收设备升级改造等项目稳步推进，产能储备持续加码。
| 核心资产指标 | 报告期数值 | 较期初变动 |
|---|---|---|
| 应收账款余额 | - | -3125.09万元 |
| 合同负债 | 3023.93万元 | +234.78% |
| 存货规模 | 1.43亿元 | +6030.68万元 |
| 在建工程余额 | 1095.62万元 | +924.21万元 |
研发加码筑牢技术壁垒
2026年上半年公司研发投入达644.63万元，同比2025年同期的415.40万元增长55.18%，重点投向新能源电池材料相关研发项目。截至目前公司已拥有有效国家发明专利23件、实用新型专利55件，是国家高新技术企业、专精特新“小巨人”企业，主导制定2项行业标准、参与多项国家标准制定，技术护城河持续拓宽。
新能源材料布局方面，钠离子电池正负极材料已完成中试验证进入工艺优化阶段，参股的湖北匠芯新材料千吨级气相沉积硅碳材料生产线已正式量产，提前卡位新能源高景气赛道，后续成长空间进一步打开。
业绩超预期凸显成长价值
公司2026年上半年营收近乎实现2倍增长，成功扭亏为盈，AI算力服务器新业务从0到1落地验证了公司跨界拓展的执行力，传统节能环保业务高毛利基本盘稳固，新能源材料前瞻布局进入收获前夜，多重成长逻辑共振下，公司后续业绩增长具备高确定性，当前估值具备较高安全边际，成长投资价值凸显。
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