核心营收与盈利表现

营业收入

2026年上半年佛山照明总营收同比下滑6.63%，整体营收规模较上年同期收缩。分板块来看，仅照明产品及灯具板块实现微增，电子元器件制造、出口贸易及其他板块均出现两位数下滑；分区域来看，海内外市场营收同步下行，海外市场下滑幅度接近15%。

净利润

2026年上半年归母净利润仅4170.56万元，同比大幅下滑超六成，利润端收缩幅度远高于营收下滑幅度。非控股子公司当期转亏，亏损额达3508.11万元，叠加毛利率下行、汇兑损失增加等因素，共同拉低了整体盈利水平。

扣非净利润

扣非净利润同比下滑幅度接近八成，远超归母净利润的下滑水平，说明公司当期盈利高度依赖政府补助、资产处置等非经常性收益，核心主营业务的盈利能力已经出现显著收缩，主业造血能力大幅弱化。

基本每股收益

2026年上半年基本每股收益仅0.0272元/股，同比下滑63.68%，变动幅度与归母净利润基本匹配，当期全体股东的每股盈利水平出现明显缩水，单位股份对应的收益大幅减少。

扣非每股收益

扣非后基本每股收益随扣非净利润同步大幅下滑，核心主业对应的每股收益已降至极低区间，直接反映出公司主营业务的盈利韧性出现明显弱化，主业给股东带来的回报能力大幅下降。

盈利效率核心指标

加权平均净资产收益率

2026年上半年加权平均净资产收益率仅为0.61%，较2025年同期下滑1.1个百分点，净资产的盈利效率出现腰斩式下降，股东投入权益的回报水平显著收缩，资产盈利效率大幅走低。

资产端重点项目表现

应收账款

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值20.86亿元，占总资产比例达12.56%，规模仍处高位。公司明确提示存在应收账款可回收性风险，若下游客户经营状况恶化，坏账损失将进一步侵蚀本已微薄的利润。

应收票据

截至2026年6月末，应收票据账面价值7.53亿元，较2025年末小幅增长0.26%，占总资产比例为4.53%，整体规模保持相对稳定，未出现大幅异常波动。

存货

截至2026年6月末，存货账面价值23.42亿元，占总资产比例达14.10%，规模较上年末有所上升。当期子公司国星光电计提1.45亿元存货跌价准备，带动资产减值损失同比增长77.86%，后续若原材料价格大幅波动，存货减值风险将进一步抬升。

期间费用变动情况

销售费用

2026年上半年销售费用为1.83亿元，同比仅微增0.21%，整体规模保持平稳。在当期营收同比下滑的背景下，刚性的销售费用支出进一步挤占了利润空间，盈利端压力被放大。

管理费用

2026年上半年管理费用为2.28亿元，同比小幅增长2.00%，费用规模未出现大幅异常波动，整体保持平稳运行态势。

财务费用

2026年上半年财务费用为1457.07万元，2025年同期为-1711.77万元，同比大幅增长185.12%，核心原因是当期人民币汇率波动产生大额汇兑损失，直接对当期利润形成明显侵蚀。

研发费用

2026年上半年研发费用为2.49亿元，同比下滑13.08%，研发投入规模出现明显收缩，长期来看可能对公司技术迭代、产品竞争力提升形成制约，影响后续主业的盈利修复能力。

现金流核心指标

经营活动产生的现金流量净额

2026年上半年经营活动现金流净额为-1.17亿元，由上年同期的净流入转为净流出，同比大幅下滑1290.48%。核心变动原因是子公司国星光电当期销售回款同比减少2.5亿元，主营业务的现金获取能力出现明显恶化，后续经营现金流持续承压的风险较高。

投资活动产生的现金流量净额

2026年上半年投资活动现金流净额为-5.93亿元，净流出规模较上年同期大幅扩大，同比下滑3030.30%，主要是公司当期购买合计6.88亿元大额存单和定期存款所致，属于日常现金管理行为，不会对日常生产经营产生重大影响。

筹资活动产生的现金流量净额

2026年上半年筹资活动现金流净额为-1.77亿元，净流出规模同比有所扩大，同比下滑33.96%，主要受供应链融资款项偿还以及银行承兑汇票保证金收回的综合影响。

投资者风险提示

本次财报显示佛山照明多项核心财务指标出现罕见大幅下滑，经营现金流由正转负、投资现金流巨幅收缩，叠加扣非净利润接近八成的下滑幅度，反映出公司当前主营业务面临极大经营压力。叠加宏观经济波动、行业竞争加剧、原材料价格波动、汇率扰动、应收账款回收不确定性等多重风险因素，投资者需高度警惕公司后续盈利修复不及预期、现金流持续承压的可能性，审慎评估相关投资风险。

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