营业收入微增12.59%

报告期内公司实现营业收入9.80亿元，上年同期为8.70亿元，同比增长12.59%。分产品来看，AI服务器相关硬件板块表现亮眼，实现营收6050.68万元，同比大增221.49%，成为营收增长的核心亮点；汽车电子板块实现营收4.67亿元，同比仅微增2.17%，增速明显放缓。整体营收端虽保持正增长，但营业成本同比增长17.81%，增速远超营收增速，直接挤压了盈利空间。

净利润同比下滑18.24%

2026年上半年归属于上市公司股东的净利润为6798.72万元，上年同期为8315.96万元，同比下滑18.24%。净利润下滑幅度显著高于营收增速，核心原因是成本端与汇兑损失的双重挤压，公司整体盈利水平出现明显回落。

扣非净利润大降24.56%

报告期内扣除非经常性损益的净利润为5854.66万元，上年同期为7761.13万元，同比大幅下滑24.56%，下滑幅度远超归母净利润，说明公司非经常性损益一定程度上对冲了部分主业盈利的下滑，主业实际经营质量承压更为明显。

基本每股收益同比下降17.86%

2026年上半年基本每股收益为0.23元/股，上年同期为0.28元/股，同比下降17.86%。受报告期内可转债转股导致总股本增加的影响，每股收益被进一步摊薄，股东单位盈利水平出现明显回落。

扣非每股收益同步下滑

报告期内扣非后基本每股收益为0.20元/股，上年同期为0.26元/股，同比下滑23.08%，与扣非净利润的下滑趋势保持一致，反映公司主业对应的每股盈利能力出现明显缩水。

应收账款规模攀升

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为4.45亿元，上年末为4.09亿元，同比期初增长8.70%。应收账款占总资产比例达17.49%，较期初提升1.33个百分点。伴随销售规模增长，公司资金被下游客户占用的规模同步提升，前五大客户应收账款合计占比达49.06%，存在一定的信用集中风险，后续需警惕下游客户回款不及预期带来的坏账计提压力。

应收票据规模为零

截至报告期末，公司应收票据账面余额为0，上年末也无应收票据列示，公司结算结构中几乎没有银行承兑汇票等低风险票据资产，应收款项全部以应收账款形式存在，整体款项回收的流动性弱于票据结算模式。

加权平均净资产收益率回落

2026年上半年加权平均净资产收益率为4.28%，上年同期为5.11%，同比下降0.83个百分点。在归母净资产规模因可转债转股大幅增长25.15%的背景下，净资产收益率的回落直接反映公司自有资本的盈利效率出现明显下滑。

存货规模持续增长

截至2026年6月末，公司存货账面价值为2.03亿元，上年末为1.81亿元，同比期初增长12.19%。存货占总资产比例为7.98%，较期初提升0.82个百分点。公司出于业务扩张需求进行战略备货，存货占用资金同步增加，报告期内计提存货跌价损失624.75万元，较上年同期的406.59万元明显增长，若后续下游需求不及预期，存货减值风险将进一步放大。

销售费用同比小幅下降

2026年上半年销售费用为1502.89万元，上年同期为1692.70万元，同比下降11.21%。销售费用下滑主要来自代理及咨询服务费的缩减，职工薪酬、差旅等核心费用保持相对稳定，整体销售端投入并未出现大幅收缩。

管理费用小幅回落

报告期内管理费用为5338.94万元，上年同期为5717.96万元，同比下降6.63%。管理费用下降主要是咨询及中介机构费、股份支付费用减少所致，折旧与摊销费用同比反而有所增长，整体管理端运营效率保持平稳。

财务费用暴增746.33%

2026年上半年财务费用高达2137.17万元，上年同期仅为252.52万元，同比暴增746.33%，是所有费用项中变动幅度最大的科目。公司明确说明财务费用大幅增长主要受汇率波动影响，汇兑损失规模大幅攀升，直接吞噬了公司大量利润。由于公司境外收入占比达57.13%，且以美元结算为主，后续汇率波动将持续对公司盈利造成较大不确定性。

研发费用稳步增长

报告期内研发费用为4040.76万元，上年同期为3679.23万元，同比增长9.83%。研发投入增长主要来自材料与加工费的增加，公司持续加码AI服务器相关硬件等新赛道的技术布局，为后续长期业绩增长储备技术能力。

经营活动现金流大降56.61%

2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为7264.67万元，上年同期为1.67亿元，同比大幅下降56.61%。公司明确说明变动原因是业务规模扩大导致供应商货款支付增加，同时应收账款资金占用提升、战略备货导致存货占用资金增加，三者共同作用下经营现金流出现大幅收缩，公司主业造血能力明显弱化。

投资活动现金流收窄

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-6683.30万元，上年同期为-1.29亿元，同比收窄48.31%。变动原因是本期购建固定资产及长期资产支付的现金、购买银行结构性存款的规模较上年同期明显减少，公司对外投资支出节奏有所放缓。

筹资活动现金流小幅变动

2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-9962.33万元，上年同期为-1.03亿元，同比仅小幅变动3.49%。变动主要来自报告期内分红规模较上年同期有所减少，整体筹资端现金流出保持相对稳定。

风险提示

公司当前面临多重经营风险：一是海外收入占比高，汇率波动已导致财务费用暴增，后续若汇率继续大幅波动，将进一步侵蚀利润；二是经营现金流大幅收缩，叠加应收账款、存货规模双升，公司营运资金占用压力明显加大；三是汽车电子核心主业营收增速大幅放缓，AI服务器新业务虽增速快但当前营收占比仍较低，新增长引擎尚未完全形成支撑，投资者需警惕后续业绩不及预期的风险。

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