主营业务稳健增长 境内市场增速亮眼

作为连续11年稳居全国有机颜料出口榜首的行业龙头，信凯科技2026年上半年核心主业保持稳步扩张，营收结构持续优化，境内市场收入同比大增70.18%，成为当期增长的核心驱动力。分产品维度看，高附加值品类增长表现尤为突出：杂环颜料营收达1.77亿元，同比大增31.11%，其他有机颜料营收4213.31万元，同比增长36.17%，产品矩阵持续向高端化方向迭代升级。公司目前拥有450多个规格的颜料产品，可全面覆盖油墨、涂料、塑料等下游场景的差异化需求，依托成熟的供应链整合能力持续巩固细分市场份额。

盈利能力韧性凸显 外销毛利率逆势提升

报告期内公司整体毛利率稳中有升，即便面对人民币升值、海运费高企的外部压力，境外主营业务毛利率仍逆势提升2.96个百分点至20.41%，展现出极强的成本传导与盈利管控能力。期间费用端管控成效同样显著，管理费用同比下降13.21%至2187.43万元，销售费用同比下降3.53%至2986.60万元，整体费用率持续优化。针对汇率波动带来的财务压力，公司通过远期外汇合约套期保值等工具对冲大部分风险，报告期内远期金融合约实际实现损益39.37万元，有效平滑了汇率波动对利润的冲击。

利润质量大幅改善 经营现金流转正

报告期内公司归母净利润达5506.69万元，扣除股份支付影响后的净利润为5718.03万元，同比增长2.76%，利润含金量大幅提升。经营活动现金流量净额从上年同期的净流出3792.67万元转为净流入3967.07万元，同比增幅达204.60%，主要系公司优化付款周期、合理调整供应商货款支付节奏所致，现金流健康度实现质的飞跃。截至2026年6月末，公司货币资金达3.94亿元，较期初增长27.43%，资金储备充裕，为后续产能扩张与市场拓展提供了充足的流动性支撑。

产能建设稳步推进 资本开支聚焦主业

报告期内公司两大核心在建项目进展顺利，产能落地节奏符合预期，为后续长期业绩增长打开充足空间：年产1500吨高品质有机颜料建设项目进度达92.31%，累计投入2.24亿元，投产后将大幅提升公司高性能颜料产能，精准匹配下游高端涂料、塑料领域的旺盛需求；研发中心及总部建设项目进度达65.04%，累计投入1.10亿元，将进一步强化公司技术研发与全球运营总部功能。截至报告期末，公司在建工程余额达9726.95万元，固定资产规模达5.06亿元，长期产能布局稳步落地。公司2025年IPO募集资金累计投入1.79亿元，投资进度达73.30%，剩余6665.55万元未使用募集资金将全部投入既定募投项目，资金使用效率稳步提升。

研发投入同比翻倍 技术壁垒持续筑牢

报告期内公司研发投入达770.56万元，同比大幅增长114.06%，主要系新产品开发投入增加所致。截至目前公司已取得52项授权专利，其中11项为发明专利，参与32项国家标准和行业标准制定，自主完成89个有机颜料产品的欧盟REACH注册，依托完善的EHS管理体系可在全球80多个国家和地区合规开展业务。公司构建了覆盖涂料、塑料、油墨三大应用场景的专业应用实验室，可针对性验证不同下游场景下的颜料性能，依托近30年的行业技术积累持续推出符合客户定制化需求的高性能颜料产品，技术护城河持续拓宽。

龙头优势稳固 长期增长确定性强

作为连续11年拿下全国有机颜料出口第一名的行业龙头，信凯科技业务覆盖全球80多个国家和地区，在北美、欧洲、澳洲等核心市场布局本地化仓储基地，可快速响应海外客户需求，与全球知名油墨、涂料、塑料企业建立了长期稳定合作关系。当前有机颜料下游高端应用领域渗透率持续提升，公司依托海内外市场协同发力、产品结构持续升级、新建产能逐步释放三重增长逻辑，后续业绩增长具备较强确定性。整体来看，信凯科技2026年上半年展现出极强的经营韧性，在汇率波动、海运费高企的外部压力下实现营收双位数增长，经营现金流大幅转正，后续随着新建产能逐步落地、高端产品占比持续提升，公司业绩有望进入新一轮稳健增长通道。

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